移动版

银行行业周报:8月金融数据公布,M2继续下行,新增信贷回升\

发布时间:2017-09-17    研究机构:太平洋

本周(9月11日-9月15)银行板块下跌1.37%,在28个申万一级行业中排名倒数第4。本周沪深300指数上涨0.14%,银行板块下跌1.37%,跑输大盘。个股方面,本周涨幅排名前三的是常熟银行、无锡银行和兴业银行,涨跌幅分别为:0.57%、0%、-0.4%;涨幅排名最后的三名分别是中国银行、建设银行(601939)和工商银行,涨跌幅分别为:-3.33%、-2.71%、-2.2%。

本周五央行公布8月金融数据。8月末,M2余额164.52万亿元,同比增长8.9%;M1同比增长14%。人民币贷款增加1.09万亿元。2017年8月份社会融资规模增量为1.48万亿元,比上年同期多186亿元。对实体经济发放的人民币贷款增加1.15万亿元,同比多增3497亿元;委托贷款减少82亿元;信托贷款增加1143亿元;未贴现的银行承兑汇票增加242亿元。

M2增速连续7个月下行,连续4个月增速为个位数。在金融去杠杆、资金在金融部门空转情况减少的大背景下已成为新常态。在新常态下,M2增速的下滑不可过度解读,现在要更多的把对M2的关注转移到新增社融、新增信贷上去。新增社融、新增贷款数据向好,实体经济信贷需求依然向好。

银行业资产质量企稳,息差边际改善的预期已经逐步得到数据验证。行业净利润增速改善确定性强,行业整体转暖,估值仍有上行空间,维持行业“买入”评级。

重点推荐标的:今年的监管环境无疑更利于大行。大行经营稳健、股息率较高、业绩确定性强,值得长期关注。此外,股份制行龙头招商银行业值得长期关注,其零售转型、轻资产化转型已有成效,负债端优势突出。重点标的:工商银行、建设银行、招商银行。

风险提示:监管趋严,需注意政策性风险;银行资产质量问题与实体经济修复情况密切相关,需保持密切关注。

申请时请注明股票名称